Berlin, Almanya (Weltexpress). Orta Doğu’daki savaş, beklenenden daha uzun sürüyor ve daha pahalıya mal oluyor. Batı dünyası için, özellikle de Alman ekonomisi için bu durum ciddi bir sınav niteliğinde. Sıradan vatandaşlar için bunun anlamı ise: daha da tutumlu yaşamak! Bunun için Trump’a ve onun Avrupalı destekçilerine teşekkür edebilirler!
Finans Piyasaları ve Savaşın Gidişatı
İş haberleri konusunda uzmanlaşmış ABD medya grubu Bloomberg‚e göre, küresel finans piyasalarında Orta Doğu’daki çatışmanın hızlı bir şekilde sona ereceğine dair umut hızla sönüyor. 9 Mart 2026 Pazartesi günü yayınlanan bir makalede, birkaç gün önce sadece bekleyip görme tavrı olan durumun artık açık bir panik havasına dönüştüğü belirtiliyor. Yatırımcılar artık, ekonomik büyümeyi yavaşlatırken aynı zamanda enflasyonu yeniden alevlendirebilecek, enerji arzında derin ve uzun süreli bir şok bekliyorlar — bu, ekonomik durgunlukla enflasyonun birleşimini tanımlayan bir terim olan “stagflasyon”un klasik senaryosu, başka bir deyişle bir kabus senaryosu.
Makaleye göre, ABD ve İsrail’in İran’a karşı başlattığı acımasız, sebepsiz ve yasadışı saldırı savaşının başlamasından bu yana, dünya çapında yaklaşık 6 trilyon dolarlık borsa değeri silindi. Federal hazine bonoları gibi devlet tahvillerinin alınıp satıldığı tahvil piyasaları da, tüccarların faiz oranı eğilimlerine ilişkin beklentilerini tamamen revize etmek zorunda kalması nedeniyle ağır darbe aldı.
Tahran Ateşkesi Reddetti
Dönüm noktası, öncelikle ABD Başkanı Donald Trump’ın açıklamalarıyla geldi. Savaşın açıkça beklentilerine göre gitmemesi nedeniyle, geçen Pazar günü gözle görülür bir şekilde sinirli bir tonda, ABD’nin artık henüz saldırıya uğramamış İran bölgelerini de hedef alabileceğini duyurdu. Bundan önce, ABD haber kanalı ABC News‚te İran Dışişleri Bakanı Abbas Araghchi ile bir röportaj yayınlanmıştı. Araghchi, ABD’nin ateşkes teklifinde bulunduğunu, ancak Tahran’ın bunu kararlılıkla reddettiğini bildirdi.
Araghchi, ABC News‚e İran’ın yakın geçmişten ders aldığını vurguladı. İran bu sefer de —2025 Haziranında olduğu gibi— boyun eğerse, ABD ya da Siyonistler bu soluklanma süresini yeniden silahlanmak için kullanacak ve altı ay sonra, muhtemelen yine sözde ciddi müzakerelerin ortasında, bir sürpriz saldırı başlatacaktı. Hayır, bu sefer saldırganlara karşı mücadele, aylar ya da yıllar sürse bile sonuna kadar sürdürülecekti, diye iddia etti dışişleri bakanı.
Bu bağlamda Araghtschi, ABD ordusunun stoklarının – özellikle füzelerin – hızla azaldığı ve Hürmüz Boğazı’nın uzun süre kapalı kalması halinde yüksek kaldıraçlı Batı finans piyasaları ve ekonomilerinin çökme riski altında olduğu yönündeki, tamamen temelsiz olmayan varsayımdan hareket ediyor olabilir. Bu tür değerlendirmeler şu anda, özellikle Batı odaklı ekonomi çevrelerinde hararetli tartışmalara yol açmıştır. Ancak – Hitler’in kullandığı bir ifadeyle – kendisini şimdiden “Tüm Zamanların En Büyük Komutanı” olarak yücelten “dahi” Trump için bunların hepsi önemsiz ayrıntılar. Netanyahu’nun sözcüsü Trump, 100 dolarlık petrol fiyatının “güvenlik ve barış” için ödenmesi gereken “çok küçük bir bedel” olduğunu rahat bir tavırla belirtti.
Piyasalar ve enerji fiyatları üzerindeki etki
Aslında, Pazartesi sabahı petrol (Brent) fiyatı zaten yüzde 29’luk bir sıçrayışla 120 dolara yükselmişti; bu, neredeyse altı yıldır görülen en keskin günlük artış. Borsadaki hareketlilik arttı, işlem hacmi aylık ortalamanın oldukça üzerindeydi, ancak hisse senedi fiyatları düştü. Bloomberg, Areca Capital’in başkanı Danny Wong’un “Sarkaç panik yönünde sallanıyor” dediğini aktardı. “Tüm riskli varlıkları satma veya azaltma telaşı var.”
GAMA Asset Management’tan Rajeev De Mello ise şöyle açıkladı: “Yatırımcılar, en kötü senaryonun gerçekleşme olasılığını artırmak zorunda kaldı.” Şimdi yeni zorluk, “şokun stagflasyonist doğasında” yatıyor.
Şokun tetikleyicileri arasında, her iki tarafta da enerji altyapısına yönelik yeni saldırıların haberleri ile İran’da merhum Ayetullah Hamaney’in oğlunun yeni Dini Lider olarak atanması yer alıyordu; bu, ülkenin müzakere etmemek ve savaşmaya devam etmek konusundaki kararlılığının bir işaretiydi.
Trump, hızla azalan zihinsel yeteneklerinin bir kanıtı olarak, uluslararası basına, savaşın başında ABD’li Siyonistler tarafından düzenlenen hedefli bir füze saldırısında ailesiyle birlikte öldürülen İran lideri Ayetullah Hamaney’in halefini bizzat kendisinin atayacağını bile açıkladı. Bu, Joe Biden’ın ardından ABD’nin artık Trump ile hükümetinin başında ikinci bir zeka geriliği olan psikopatın bulunduğuna dair haklı şüpheleri doğruluyor.
Enerji güvenliği yeniden merkezi bir ekonomik mesele haline geliyor
O halde, ABD’de endişe ve korkuların artması şaşırtıcı değil. Pazartesi günü, Bloomberg, Wilson Asset Management’ın hedge fon yöneticisi Matthew Haupt’un şu sözlerini aktardı:
“Bu hafta biraz uyuyabileceğimi sanmıştım—hiç şansım yok. Yatırımcılar artık uzun bir kışa hazırlanıyor. Riskler açıkça aşağı yönlü ve bunun sona ermesi için net bir zaman çizelgesi yok.”
Sadece hisse senedi fiyatları düşmekle kalmadı, tahviller de baskı altına girdi. Asya ve Avrupa’da getiriler keskin bir şekilde yükseldi; İngiltere’de kısa vadeli getiriler savaşın başlamasından bu yana yaklaşık 60 baz puan arttı. Avrupa’daki mavi çip hisse senetleri yüzde 3,1’e varan düşüşler yaşadı.
Nissay Asset Management’tan Taku Ito şu yorumu yaptı: “Piyasa bugün, büyüklüğü veya tarzı ne olursa olsun her şeyi satıyor. Enflasyon devam ederken işgücü talebi zayıflarsa, ABD’de resesyon kaçınılmaz olacaktır. Hisse senedi piyasaları için bu, son anlamına gelir.”
Avrupa ve Asya’da yüksek kaliteli şirketlerin kredi temerrüt swapları (CDS) maliyetleri Mayıs ayından bu yana en yüksek seviyesine ulaştı. Küresel yüksek getirili kredi endeksleri, yıllık kazançlarının neredeyse tamamını kaybetti. Faiz piyasalarında, tüccarlar Fed’in faiz indirim zamanlamasını erteliyorlar — bazı durumlarda Eylül ayına, hatta bu yılın sonuna kadar. Euro bölgesinde ise, muhtemelen Haziran gibi erken bir tarihte faiz artışlarına bahis yapıyorlar.
Yabancı yatırımcılar geçen hafta Asya gelişmekte olan piyasalarından (Çin hariç) 14,2 milyar dolar çekti — bu, en azından 2009’dan bu yana en büyük çıkış oldu ve esas olarak Güney Kore ve Tayvan’dan gerçekleşti. Bloomberg’e göre, deVere Group’tan Nigel Green şöyle yazdı: “Petrol kıvılcımdır. Enerji güvenliği birdenbire yeniden en önemli makroekonomik konu haline geldi.”
İran Savaşının Almanya Üzerindeki Muhtemel Etkisi
Bloomberg raporunun kasvetli arka planına karşın, Almanya zaten “yeşil çılgınlık”tan sarsılmış olan ekonomisinde belirgin bir yavaşlama tehdidiyle de karşı karşıya. Almanya, Körfez bölgesinden doğrudan sadece az miktarda petrol ithal etse de, küresel fiyatlar herkes için yükseliyor.
Alman Ekonomi Enstitüsü’nün (IW) hesaplamalarına göre, 100 dolarlık bir petrol fiyatı, Almanya’nın gayri safi yurtiçi hasılasını 2026’da yüzde 0,3, 2027’de ise yüzde 0,6 oranında azaltacak; bu da ekonomik çıktıda yaklaşık 40 milyar avroluk bir kayıp anlamına geliyor. 120 dolar veya daha yüksek bir fiyatta ise hasar daha da büyük olabilir.
Rusya’dan gelen uygun fiyatlı ve güvenilir enerji ithalatına yönelik AB’nin kendi kendine zarar veren yaptırımları nedeniyle, Alman sanayisinin kilit sektörleri (otomotiv, kimya, makine mühendisliği) aşırı yüksek enerji fiyatlarından şimdiden ciddi şekilde zarar görüyor. Bu durumun daha da kötüleşmesi bekleniyor.
Yüksek enerji maliyetleri, sadece üretimde değil, tüm ürünleri daha pahalı hale getiriyor. Ticarete konu tüm malların nakliye maliyetleri de artıyor; buna gıda da dahil. Gıda sektörü, doğal gazdan elde edilen tarım için kullanılan sentetik gübrelerin de pahalılaşması nedeniyle ek bir darbeyle karşı karşıya.
Buna ek olarak, tedarik zincirleri bozuluyor. Yurt dışından gelen siparişler azalıyor. Bir resesyon ihtimali giderek artıyor. Kalıcı hasar kaçınılmaz. Hürmüz Boğazı birkaç hafta veya ay sonra yeniden açılsa bile, işler eskisi gibi olmayacak.
Finansal açıdan da büyük bir kargaşa yaşanıyor. Alman borsa endeksi DAX şimdiden keskin bir düşüş yaşadı (şu anda 2025 ilkbaharından bu yana en düşük seviyesine düşme tehlikesiyle karşı karşıya). Birçok hisse senedi fonu ve yatırım portföyü önemli ölçüde değer kaybediyor.
Aynı zamanda faiz oranları da yükseliyor: Yeni enflasyon dalgası nedeniyle, Avrupa Merkez Bankası (ECB) faiz indirimlerini ertelemek veya hatta faiz artırımını düşünmek zorunda kalıyor. Konut, otomobil veya işletme kredileri pahalılaşıyor. Devlet tahvilleri (Bunds) değer kaybediyor, bu da devlet borcunu daha pahalı hale getiriyor.
Cari hesap veya vadeli mevduat sahibi tasarruf sahipleri için, daha yüksek faiz oranları ilk başta kulağa hoş geliyor; ancak yüksek enflasyon, kazançları hızla eritiyor.
Nüfus ve Siyaset Üzerindeki Etkisi
Sosyal açıdan bu gelişme öncelikle sıradan vatandaşları etkiliyor. Benzin, dizel ve kalorifer yakıtı gözle görülür şekilde pahalılaşıyor; birçok aile bunu benzin istasyonlarında ve bir sonraki faturalarında şimdiden fark ediyor. Her şey kamyon veya gemi ile taşındığı için gıda ve ulaşım maliyetleri de artıyor.
Bu durum, özellikle emekliler, düşük gelirli kişiler ve geniş aileler için hane halkı bütçelerine yük getiriyor. Ekonomi zayıflarsa, sanayide kısa süreli çalışma ve işten çıkarmalar riski ortaya çıkar. Ülkedeki ruh hali değişebilir ve artan hoşnutsuzluk, şiddetli protestolar ve hükümete yönelik siyasi baskı şeklinde kendini gösterebilir; bu da Ukrayna’nın Rusya’ya karşı vekalet savaşını sürdürmesi için milyarlarca dolarlık yardımı sağlamayı daha da zorlaştıracaktır.
Kısacası: Uzak İran’da bir savaş olarak başlayan olay, bir hafta içinde bize şimdiden pahalıya mal oluyor. Federal hükümet muhtemelen yine yardım paketleri hazırlayacaktır (benzin iadesi, ısınma masrafı sübvansiyonları), ancak bu, yüksek faiz oranları nedeniyle milyarlarca avroya mal olacak ve federal bütçeye önemli bir yük getirecektir.
ECB, enflasyonla mücadele etme ihtiyacı ile ekonomiyi destekleme ihtiyacı arasında sıkışmış durumda. Sıradan vatandaşlar için bu, kemerlerini daha da sıkmak zorunda kalmak anlamına geliyor! Bunun için Trump’a ve onun Avrupalı destekçilerine teşekkür edebilirler.
